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在美国加密货币领域，Tether 公司占据着举足轻重的地位，其一举一动都备受关注。​

Tether 公司成立于 2014 年，最初名称为 Realcoin，后更名为 Tether。它的诞生旨在为加密货币市场带来稳定性，为此推出了著名的泰达币（USDT）。这是一种与美元挂钩的稳定币，宣称 1 USDT 始终等价于 1 美元，通过资产储备来维持这一锚定关系，为加密货币市场的高波动性提供了一个相对稳定的交易媒介。​

从公司架构来看，Tether Holdings Limited 是其终极母公司，注册于英属维尔京群岛，后于 2025 年 1 月迁至萨尔瓦多。旗下的 Tether Limited 负责发行和运营 USDT。Tether 的高管团队实力强劲，首席执行官 Paolo Ardoino 等行业资深人士引领着公司的发展方向。​

Tether 的业务模式围绕着 USDT 的发行与赎回展开。用户存入法币，Tether 便发行相应数量的 USDT；用户想要换回法币时，Tether 则回收 USDT 并返还法币，过程中收取一定手续费。不过，Tether 主要的盈利并非源于手续费，而是将用户存入的法币投资于美国国债、企业债券等资产，获取投资收益。在美债高利率环境下，这种 “造币买债” 模式成效显著。2024 年，Tether 净利润高达 130 亿美元，人均创收约 8000 万美元，超越众多传统金融巨头。其持有的美国国债规模也不断攀升，在 2024 年，直接和间接持有量达 1130 亿美元，到 2025 年一季度，这一数字接近 1200 亿美元，使其成为全球排名前列的美国国债持有者。​

在稳定币市场，Tether 稳坐头把交椅。据 DefiLlama 数据，截至 2025 年 6 月 27 日，USDT 市值 1579 亿美元，市场份额占比 62%，远超其他竞争对手。其成功得益于先发优势，作为最早推出的稳定币之一，USDT 迅速在加密货币交易所广泛应用，形成强大网络效应。多链支持也是关键，它原生支持 18 条区块链，桥接支持多达 91 条区块链，保障了在不同区块链生态中的可用性与便捷性，在支付和交易场景中占据垄断地位。​

然而，Tether 并非一帆风顺。公司自成立以来饱受争议，资产储备的透明度和真实性一直备受质疑，被指控操纵加密货币市场等。尽管 Tether 努力通过发布储备报告等方式增强透明度，但仍未能完全消除市场疑虑。​

在全球加密货币市场不断发展、监管政策日益完善的大背景下，Tether 的未来充满变数。一方面，它凭借 USDT 的市场地位和成熟的业务模式，有机会在合规前提下进一步拓展业务，如深化在新兴市场的应用，探索更多与区块链技术结合的创新服务；另一方面，监管压力、市场竞争等因素也对其构成挑战，Tether 需不断优化运营、提升透明度，以应对复杂多变的市场环境 。