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在加密货币的庞大版图中，山寨币（Altcoin）作为比特币之外的各类虚拟货币统称，其 “是否会归零” 的问题始终牵动着投资者的神经。从市场历史与现实来看，部分山寨币已然消失在浪潮中，但并非所有山寨币都会走向归零，其命运取决于多重复杂因素。​

山寨币归零的案例早已屡见不鲜。许多项目凭借蹭热点、炒概念诞生，缺乏实际应用场景与技术创新。例如，2017 年 ICO（首次代币发行）热潮中，大量山寨币借助以太坊网络快速发行，却因团队跑路、技术停滞等问题，上线后价格一路暴跌，最终在交易所下架，沦为 “空气币”。据统计，2018 年至 2023 年间，超过 60% 的山寨币价格跌幅超过 99%，其中近三成彻底失去流动性，实质上已归零。这些项目往往依赖投机资金支撑，一旦市场情绪转向，便难逃被淘汰的命运。​

然而，也有部分山寨币凭借独特价值在市场中站稳脚跟。例如，以太坊作为早期山寨币，凭借智能合约技术构建了庞大的去中心化生态，成为市值仅次于比特币的加密货币；莱特币因更快的交易速度，长期作为 “数字白银” 存在。这类山寨币具备真实的技术迭代与应用落地能力，社区共识不断强化，即便经历市场周期波动，仍能维持一定价值。此外，一些专注于特定领域的山寨币，如隐私币门罗币、去中心化存储项目 Filecoin，因解决了特定场景的需求，也形成了稳定的市场份额。​

山寨币的存亡与市场环境密切相关。在牛市周期中，资金涌入加密货币市场，投资者风险偏好上升，大量山寨币借助流动性溢价推高价格，甚至出现 “炒新不炒旧” 的现象；而在熊市中，资金向主流币种集中，缺乏基本面支撑的山寨币首当其冲，价格大幅缩水，归零风险陡增。监管政策同样是关键变量，若某类山寨币被认定为非法金融工具，其交易渠道被切断，流动性丧失后极易归零。​

对于投资者而言，判断山寨币是否会归零，需穿透概念看本质：项目是否有不可替代的技术创新？是否解决了真实需求？团队是否持续投入研发？社区生态是否健康？那些仅靠营销包装、缺乏实质进展的山寨币，归零或许只是时间问题；而真正具备价值支撑的山寨币，即便短期波动剧烈，仍有望在市场洗牌中存活并发展。